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              P2P理財 陷阱還是機會

              文/新浪財經專欄作家 常勝

              年收益水平達10%以上,較銀行存款、銀行理財產品、貨幣型基金等收益高出1倍以上,P2P理財到底是陷阱還是機會?

              年收益水平達10%以上,較銀行存款、銀行理財產品、貨幣型基金等收益高出1倍以上,不像股票投資一樣始終面臨虧損的風險,也無信托產品對投資金額有較大要求,這正是近年市場上新興的P2P理財吸引眾多普通投資者的重要原因。但少數P2P公司倒閉、跑路,使參與其中的投資者血本無歸,也使很多初次接觸P2P理財的人,首先想到的就是民間非法集資與詐騙,覺得這事太不靠譜,P2P理財到底是陷阱還是機會?

              回答這個問題,首先需要明白P2P的來源與本質。

              P2P理財,根源于民間小額借貸交易

              P2P理財源于P2P借貸。P2P借貸是一種將非常小額度的資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種民間小額借貸模式。P2P是“Peer to Peer”的簡寫,個人對個人的意思,P2P借貸指個人通過第三方平臺(P2P公司)在收取一定服務費用的前提下向其他個人提供小額借貸的金融模式。P2P交易對象包括兩方面,一是將資金借出的客戶、即P2P理財方,另一個是借款客戶。通過P2P小額借貸交易,出借人實現了資產收益增值,借款人方便快捷地滿足了自己資金需求。

              隨著互聯網的普及,P2P借貸 2005年開始以網絡平臺方式在英美等發達國家發展并逐步成熟, 2006年底左右進入中國。由于中國具有龐大人口基數、旺盛融資需求、同時傳統銀行服務無法覆蓋所有資金需求人群,在幾年內就獲得爆發式增長。目前國內P2P小額借貸業務已經形成基于互聯網平臺的線上模式、非互聯網的線下模式,線下線上并行模式三種形式,使很多無法獲得正規金融機構服務、急需小額資金的普通人群得到了民間小額借貸服務,同時也為資金提供方提供了一種新的高收益理財方式。

              P2P理財本質是一種具有普惠金融創新模式的小額民間借貸

              P2P借貸通過中間平臺公司的撮合管理,快速實現個人對其他陌生人的借貸。本質上講,是一種創新的小額民間借貸。

              P2P借貸對象是有小額資金需求的個人,用途通常包括個人教育、消費、應對突發事項、小企業主資金周轉等方面,資金需求額從幾千元到數十萬元不等。同時為了防范借貸風險,一筆出借資金通常會在P2P公司協助下,分散借給很多不同的借款者,如2萬元可分別借給10個人,以防止單一借款人違約帶來本金的重大損失。

              P2P借貸上述特征與過去人們熟悉的非法集資性質的民間借貸有明顯區別:一是借款對象不同,一個是具有小額資金需求的個人、另一個動輒是有上億資金需求的企業;二是借款用途不同,一個主要用于裝修、培訓及經營資金周轉等,另一個主要用于項目建設或投資需要;三是借款分散程度不同,一個是將借款盡可能分散給更多的人,一個通常是集中于1人或1個企業。二者的區別顯而易見。

              個人與個人間的借貸行為受到中國現行法律保護,而且一定程度還推動了我國普惠金融事業的發展,解決了正規金融機構無法顧及的特定群體資金需求。從以上兩個層面講, P2P本質不是一種投資陷阱,它的出現具有強大的潛在市場需求與積極的社會作用。

              如何看待P2P理財引發的部分投資者重大損失現象

              首先,P2P理財遭受損失不是由于其天生是一種欺詐陷阱而造成的;其次,任何一種投資品種、包括資金借貸行為都是存在風險的,P2P理財產品也不例外;第三,作為一種新鮮事物,參與者需了解P2P投資產生風險的關鍵因素,并能夠加以理性分析、科學選擇,才能規避風險、減少損失。

              P2P投資機會關鍵在于對第三方平臺公司風險的理性把握

              P2P理財風險主要來源于外部政策和監管風險、借款人信用風險、以及P2P公司的信用與經營風險。當前造成P2P理財客戶重大損失的主要原因集中在后兩類風險,特別是第三方P2P公司的風險。

              P2P業務是一種金融創新模式,一定程度上推動了我國普惠金融事業的發展,目前監管部門在加強防范非法集資、非法吸儲的前提下,對P2P金融創新業務的發展持許可、觀望態度。P2P公司近年如雨后春筍般涌現,但其中不乏以欺詐圈錢為目的、毫無個人信用風險管理經驗的平臺公司存在,部分投資者正是參與了此類公司的P2P借貸,才帶來了巨大損失,而多數選擇運行規范、風控能力較強公司的投資者,均獲得了不錯的收益。

              由于市場上存在一些以欺詐圈錢為目的平臺公司,同時第三方P2P公司通常在借貸中承擔成交撮合、借款人風險識別、違約追償、違約懲戒等服務職能,如何選擇第三方P2P公司,是投資者成功參與P2P理財的關鍵。

              第三方P2P公司風險判斷與選擇的關鍵因素

              (1) 借出資金流向的確定性、自主選擇性

              無論P2P公司采取線上、還是線下方式,無論投資者親自選擇借款人、還是通過債權轉讓方式確定借款人,出借人最終都需十分明確地保證可做到以下幾點:清楚明確的借款人、借款金額;對借款人具有完全自主的選擇權;必要時可以取得與借款人的聯系。P2P公司在業務流程上應完全滿足上述要求,否則,投資者就需要小心。

              (2) 借款人信用信息采集能力與違約懲戒力度

              P2P公司應具備較強的借款人信用信息的采集能力、有效的違約懲戒手段,來協助投資者科學篩選借款人、增加借款人違約成本、減低借款違約風險。

              投資者可重點關注P2P公司對借款人信用信息的采集能力,如:如何驗證借款人自行上報的個人信息?采取網絡面談還是實地考察?如何采用央行征信中心個人信用報告?是否加入小額信貸行業信用信息共享服務平臺(MSP)等同業征信平臺深入了解借款人在非正規金融機構的借款信用信息等。P2P公司在借款人信用信息采集及驗證方面的工作越深入、投入越大,投資者安全性就越有保障。

              另外,投資者還應關注P2P平臺是否對違約人具備有效、合法的懲戒手段,這是約束并減少借款人違約的重要途徑。投資者可關注P2P公司在無法與央行征信系統對接、不能將借款人違約信息納入央行征信系統的情況下,如何懲戒威懾違約人。目前少數P2P公司直接在互聯網上曝光違約人信息的做法存在爭議,而加入MSP等同業征信平臺,使違約人違約信息共享至行業征信數據庫是P2P公司當前可采取的一種有效懲戒手段。

              (3) 個人信用風險管理技術水平

              投資者沒有精力或能力對借款者進行有效的風險識別與管理, 絕大多數P2P公司承擔了該部分職能幫助投資者把關,能否把好關非常重要。投資者可從P2P公司的風險管理部門人員規模、采用的風險識別技術、是否使用量化風險模型、風險管理團隊主要領導者金融工作背景、公布的壞賬率水平(通常小于2%)的多個方面,進行綜合比較判斷。

              (4) 壞賬率

              P2P行業領先者的壞賬率可控制在2%以下,與銀行的平均水平基本相當,非行業領先者壞賬率則遠高于2%以上。

              投資者在了解P2P公司壞賬率的同時,還應關注以下三個問題:第一,壞賬率是由第三方專業公司鑒證公布、還是由P2P平臺自行發布;第二,壞賬率對外公布的頻率;第三,投資者是否可以定期得到自己名下的借款人違約情況報告。P2P公司在這些方面做法越規范,其風險管控能力就越可信。

              (5) 擔保形式及風險保障程度

              P2P理財的擔保方式通常有以下三種類型:無擔保、風險保證金補償、公司擔保(P2P平臺直接擔保、或專業擔保機構擔保)。

              對于無擔保的方式,投資者需根據自己的風險偏好進行取舍。

              風險保證金補償,是指平臺公司從每一筆借款中都提取借款額的2%(與2%壞賬率對應,P2P公司通常的提取比例)作為風險保證金、獨立賬戶存放,用于彌補借款人不正常還款時對投資者的墊付還款。風險保證金不足彌補投資者損失時,超出部分由投資者自行承擔,但投資者可以自行或委托P2P公司向違約人追償剩余損失。

              風險保證金補償方式投資者可重點關注以下方面:平臺公司風險保證金提取的比例、該比例與公司壞賬率大小關系、風險保證金上期期末余額與本期代償數額的比率(反映代償當期借款的保證程度)。

              公司風險保證金提取比例長期小于壞賬率時,風險保證金的積累可不斷增加、否則就會入不敷出而逐步減少;風險保證金上期期末余額與本期代償數額的比率反映了保證金對當期墊付借款的保證倍數,這個值通常在風險保證金提取比例對應的數值附近波動,如2%上下,若數值大幅度小于該比例,則表明風險保證金無法長期有效墊付到期的違約資金。

              采用公司擔保方式的P2P借貸目前數量不多,直覺上大家會認為由公司提供擔保會很安全,但卻未必,提供擔保的公司自身出現問題、喪失擔保能力在各個行業領域都是常有的事。投資者除關注提供擔保的公司整體實力外,還需了解該公司自有凈資產與對外擔保總金額的比例。

              國家對專業擔保機構的要求是擔保責任余額一般不超過其自身實收資本的5倍,最高不超過10倍。 如果是非專業擔保機構提供擔保、或直接就由P2P平臺進行擔保,投資者就更要明確該公司凈資本與對外擔保責任余額的比例情況,P2P公司擔保倍數突破10倍在業內較常見,最好有約定可以定期得到這一比例,否則,你盡可以將它作為無擔保看待。

              (6) 其他

              除上述因素外,投資者還可以從平臺成立時間長短、注冊規模大小、營業網點布局多少、收益水平高低、采取何種模式(線上線下)等方面,對P2P公司進行初步分析選擇。

              如果遇到P2P理財收益水平始終較業內其他機構高出很多、成立時間短、注冊規模小、采用線上模式、營業網點單一,同時上述提到的其他關注因素多數難以給出準確判斷的平臺公司,還是避開為妙。

              對理性投資者而言,P2P理財,機會大于陷阱。

              (作者:北京安融惠眾征信有限公司   常勝 )

              (本文作者介紹:北京安融惠眾征信有限公司總經理,高級信用管理師。)

              本文為作者獨家授權新浪財經使用,請勿轉載。所發表言論不代表本站觀點。

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